La Fed inicia el martes una reunión de dos días sin expectativas del alza de los tipos de interés

Washington.-  La Reserva Federal (Fed) inicia mañana una reunión de dos días en la que no se esperan cambios en los tipos de interés, ni tampoco muchas señales de cuándo comenzará a retirar las medidas extraordinarias adoptadas contra la crisis.

La reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed se prolongará hasta el miércoles a las 14.15 hora local (18.15 GMT), en la que se difundirá un comunicado con las decisiones sobre los tipos de interés, situados ahora entre el 0 y el 0,25 por ciento, y el diagnóstico sobre la economía.

Una de las mayores incertidumbres que tienen los expertos es cuándo comenzará la Fed a retirar las medidas extraordinarias que ha adoptado para hacer frente a la crisis, y que le han llevado a inyectar en el sistema financiero casi un billón de dólares en programas de rescate y préstamos.

En condiciones normales, y en previsión de un repunte de la inflación, esta retirada comenzaría en cuanto se detectasen síntomas de reactivación, algo que ya se ha comenzado a constatar, según el presidente de la Fed, Ben Bernanke.

Bernanke dijo la semana pasada que era "muy probable" que la recesión haya acabado ya en Estados Unidos, un optimismo relativo que parece no influir en las reuniones del Comité de Mercado Abierto, que hasta ahora ha sido críptico en sus previsiones de futuro.

En la reunión de mañana no se espera que el Comité aplique un alza a los tipos, dado que la recuperación económica es muy incipiente, la inflación todavía no ha dado muestras de repunte y sigue habiendo una alta tasa de desempleo.

La Fed usa los tipos de interés como una herramienta para equilibrar el desempleo y la inflación, normalmente bajando los tipos durante una recesión, para reactivar el crecimiento económico, y elevando el precio del dinero cuando se empieza a salir de la crisis, para evitar un repunte de la inflación.

Pero los expertos consideran que esta recesión es tan profunda, y la recuperación está siendo tan lenta, que la autoridad monetaria se tomará todavía algún tiempo antes de elevar los tipos de interés.

Además, la inflación todavía no supone un peligro para el crecimiento económico, por lo que no hay motivos para encarecer el precio oficial del dinero.

Los precios al consumo han caído un 1,5 por ciento en los últimos doce meses, especialmente por el abaratamiento de las gasolinas.

Si se excluyen los elementos más volátiles, como la energía y los alimentos, la inflación subyacente ha crecido lentamente en los últimos doce meses, un 1,4 por ciento, comparado con un 2,5 por ciento en el año anterior.

Además, en un momento de altas tasas de desempleo, los trabajadores se ven con menor capacidad de presión para exigir aumentos de salario, con lo que se elimina otro factor de encarecimiento de los precios.

En agosto la tasa de desempleo era del 9,7 por ciento, la más alta del último cuarto de siglo, aunque si se suman las personas que ya no buscan empleo por estar desalentadas, y a las que se han tenido que conformar con un contrato a tiempo parcial, el índice de desocupación sube al 16,8 por ciento.

En agosto se calculaba que había 14,9 millones de estadounidenses desempleados, y más de diez millones tenían un contrato a tiempo parcial o habían abandonado la búsqueda de trabajo.

Los expertos argumentan otras razones para explicar por qué el presidente de la Fed no quiere precipitarse en su decisión de subir los tipos.

Por un lado, reconocen que es un buen conocedor de la historia de Estados Unidos, y especialmente de la Gran Depresión, que se vio agravada en 1937 cuando el Gobierno retiró antes de hora las ayudas públicas, con lo que abortó la incipiente recuperación que se estaba produciendo.

Otro de los motivos argumentados es que Bernanke debe iniciar otro mandato de cuatro años el próximo mes de enero, y no quisiera que su reelección se viera oscurecida por una recaída de la crisis.